Un pro-européen élu Président de la République en Finlande

Le candidat conservateur du Parti de la coalition nationale (KOK), Sauli Niinistö, l’a emporté dimanche face à l’écologiste Pekka Haavisto, par 62.6% contre 37.4%. Ancien ministre des Finances, Sauli Niinistö a été l’un des principaux artisans du passage de la Finlande à l’euro en janvier 2002.

La France, premier pays de l’Union à ratifier le traité sur le fonds de sauvegarde européen ?

Dans le projet de loi de finances rectificative, présenté le 7 février, figure la ratification du traité créant le MES. Le Mécanisme européen de stabilité doit être opérationnel le 1er juillet. Il sera doté, à terme, de 700 milliards d’euros. La France versera dès 2012 une première part de 6,5 milliards de capital.

Neuf chefs d’Etat de la zone euro appellent à une taxation sur les transactions financières

France, Allemagne, Italie, Autriche, Belgique, Espagne, Finlande, Grèce et Portugal demandent l’accélération des travaux sur la taxe financière européenne. La France a présenté, le 7 février, un projet d’une taxe de 0,1% sur les échanges d’actions des sociétés dont la capitalisation dépasse un milliard d’euros et dont le siège est en France. Sont aussi concernés, au taux de 0,01%, certains produits ou opérations : les Credit Default Swaps (CDS) dits «à nu» ou encore le «trading à haute fréquence». La taxe française rapporterait 1,2 milliard, et le projet de taxe européenne, 7 milliards pour la France.

La directive Bolkestein, un bilan deux ans après

La directive sur les services (dite Bolkestein) aurait dû être transposée dans toute l’Union fin 2009. Aujourd’hui, les entreprises françaises qui souhaitent s’établir en Europe ou y délivrer des prestations rencontrent des difficultés. Le MEDEF organise, avec le Groupement des Professions de Service, un colloque le 14 février. Le Ministère de l’Economie et la Commission seront présents. Il s’agit de faire remonter les dysfonctionnements rencontrés. Inscriptions mdiet@medef.fr.

Lobbying européen : nouvelles règles

La Commission et le Parlement européen ont mis en place un nouveau Registre de transparence. Il s’agit pour les lobbyistes de souscrire à un code de conduite et de s’identifier. Les dépenses engagées dans les actions de lobbying devront être précisées. Sont concernés : entreprises, fédérations professionnelles, cabinets, ONG, associations. Le MEDEF organise le 21 février une réunion d’information sur ce nouveau dispositif. Inscriptions mdiet@medef.fr.

Agenda Digital : l’économie numérique, priorité pour la compétitivité 2012

Lors du Conseil des ministres informel «Compétitivité», le 3 février à Copenhague, les Vingt-Sept se sont engagés à renforcer le marché unique numérique par la création d’un cadre qui favorise les marchés publics en ligne. Ils se sont fixés comme objectifs la généralisation des factures électroniques et le doublement des ventes en ligne d’ici 2015. Pour le secrétaire d’Etat britannique aux affaires européennes, David Lindington, l’achèvement du marché intérieur numérique apporterait un gain moyen de £3,500 à chaque consommateur européen.

Dialogue social européen : projet de programme de travail 2012-2014

BusinessEurope, dont le MEDEF est membre, examinera le 16 février le projet d’agenda des partenaires sociaux européens : Emploi des jeunes, Analyse en profondeur de l’emploi, Egalité des genres, Education et apprentissage tout au long de la vie, Mobilité et migration économique, Meilleurs mise en oeuvre et impact des instruments du dialogue social, Capacité des organisations de partenaires sociaux, Gouvernance économique et sociale de l’UE. Ces points pourront faire l’objet de recommandations concrètes aux Etats et aux institutions communautaires.

1.Budgets d’investissement dans l’industrie en janvier 2012 : +7% après +10% en 2011

2.Production industrielle au 4ème trimestre 2011 : poursuite du tassement

3.Marché du logement en 2011 : une bonne orientation, suivie d’un probable retournement en 2012

4.Déficit commercial en 2011 : près de -70 milliards d’euros, soit 18,1 milliards d’euros de plus qu’en 2010

5.Défaillances d’entreprise en 2011 : -2% (-3,4% pour les PME, +10,3% pour les grandes entreprises)

INTERNATIONAL

6.Climat des affaires aux Etats-Unis en janvier 2012 : une reprise qui se consolide

7.Marchés boursiers début février 2012 : net redressement depuis début décembre sur toutes les places

L’enquête INSEE de janvier 2012 sur les dépenses d’investissement* dans l’industrie manufacturière (25% de l’investissement du secteur productif) confirme l’appétit d’investissement des industriels :

• +10% en 2011 (+11% dans l’enquête d’octobre 2011)
• + 7% en 2012 (+4% dans l’enquête d’octobre 2011)

*Investissements physiques (biens d’équipements, bâtiments industriels) et logiciels

Sur les deux années 2011 et 2012, les budgets d’investissement industriels augmenteraient ainsi de 17% en valeur (15% selon les prévisions d’octobre), soit une augmentation des budgets de 2 points entre les deux enquêtes. 

La révision à la hausse des prévisions pour 2012 entre octobre et janvier concerne les secteurs de l’agroalimentaire (+8%, après +4% en 2011) et de l’équipement (+9%, après +4% en 2011). Dans l’automobile, l’investissement marquerait un fort redémarrage cette année (+19%, après -1% en 2011).

Si ces chiffres étaient confirmés, les dépenses d’investissement en 2012 resteraient inférieures de 6% à celles de 2008, avant la crise.

Le plus probable est une révision à la baisse de la prévision 2012, comme c’est toujours la cas depuis 15 ans entre l’enquête de janvier de l’année n et l’enquête d’avril de l’année n+1 sur cette même année n (révision moyenne de -4 à -5 points). Si tel était le cas pour 2012, l’investissement industriel resterait positivement orienté, dans un contexte économique plus difficile qu’en 2011 (quasi-stagnation de l’activité, faiblesse des marges qui ne se redressent pas, dégradation du climat des affaires). C’est dire la priorité qui doit être donnée au financement des entreprises (profitabilité, crédit bancaire) pour conforter et renforcer l’effort d’investissement. Il en va du redressement de la compétitivité et du renforcement de la base industrielle en France. 

La production dans l’industrie manufacturière s’est contractée de -1,4% en décembre 2011, annulant ainsi la hausse de +1,4% enregistrée en novembre 2011. En Allemagne, le repli de l’indice a été deux fois plus important (-2,7%).

Entre le 3ème et le 4ème trimestre 2011, l’activité industrielle a quasiment
stagné en France (-0,5%, +2,1% sur un an), poursuivant ainsi le tassement en cours depuis le début de l’année 2011. Cette stagnation du 4ème trimestre recouvre toutefois des évolutions allant d’une baisse de -1,1% dans le secteur de l’équipement à une hausse de +4,6% dans la cokéfaction et le raffinage. Dans le même temps, la production manufacturière allemande s’est infléchie plus nettement (-2,3%, +3,7% sur un an).

Entre 2010 et 2011, la production industrielle a progressé de +3,8% en France,
bon chiffre mais sans commune mesure avec la progression de 9% en Allemagne. Ainsi, la production industrielle de l’année 2011 est encore inférieure de près de 7% à son niveau de 2008 en France alors qu’elle l’a retrouvé en Allemagne, malgré le retournement de la fin de l’année.

L’année 2011 est restée bien orientée dans le secteur du logement. Les mises en
chantier se sont fortement accrues en 2011, confirmant ainsi leur redressement
de 2010 : +21,6%, après +3,5% en 2010 et -16,3% en 2009. Avec un nombre de 419 800, elles restent toutefois inférieures de près de 10% à leur niveau de 2007, avant la crise. Les permis de construire ont également continué de grimper enregistrant une hausse de +17,7% en 2011 après +15,1% en 2010. Là non plus, le niveau de 2007 n’a pas encore été retrouvé (-6,2%).

En revanche, l’année 2012 s’annonce en recul sous l’effet conjugué de l’évolution défavorable de plusieurs facteurs :

• contraction des nouveaux crédits à l’habitat (cumul sur douze mois) de 18,6% entre mai 2011 et décembre 2011. Ce recul peut s’expliquer par la hausse des taux d’intérêt entre fin 2010 et fin 2011 (désormais proches de 4%) et par le durcissement des conditions d’octroi de crédit à l’habitat au second semestre 2011, selon l’enquête de décembre de la Banque de France auprès des établissements de crédit, qui annoncent une accentuation de ce durcissement au 1er trimestre 2012 ;

• le rabotage / la suppression de dispositifs incitatifs à l’investissement dans le logement. Il s’agit notamment du recentrage du prêt à taux zéro,  du recentrage et du rabotage du dispositif Scellier en 2012, avant sa suppression en 2013, et du doublement de la durée de détention d’un bien, de 15 à 30 ans, donnant lieu à exonération fiscale des plus-values immobilières.

Au total, la progression de l’investissement des ménages (logements pour l’essentiel), proche de 3% en 2011, devrait ralentir en 2012, voire s’infléchir en 2013.

Les chiffres du commerce extérieur pour l’année 2011 viennent d’être publiés par les Douanes. Ils font apparaître :

• un ralentissement des échanges entre 2010 et 2011 (+8,6% pour les exportations après +14%, et +11,7% pour les importations après +14,1%), tout en dépassant leur niveau d’avant crise.
• un déficit commercial de -69,6 milliards d’euros en 2011, chiffre un peu moins mauvais que prévu  (déficit généralement attendu supérieur à  70 milliards d’euros).
• un creusement du déficit de 18,1 milliards d’euros entre 2010 et 2011 résultant d’une progression des importations (+11,7%) supérieures à celles des exportations (+8,6%).

En considérant les échanges FAB-CAF (données permettant une analyse sectorielle et géographique), il en ressort :

- au plan  sectoriel :

• un nouveau record de l’excédent agroalimentaire (+11,4 milliards d’euros, après +7,9 milliards en 2010), résultat d’une hausse des exportations (+14,6%) supérieures à celle des importations (+9%).
• un creusement de 14,4 milliards d’euros de la balance énergétique (renchérissement du pétrole en 2011)
• un creusement de 8 milliards du déficit industriel (hors IAA et produits pétroliers), tombé de -27,7 milliards en 2010 à -35,7 milliards d’euros, résultat d’une hausse plus importante des importations (+7,5%) que des exportations (+5,6%). Sur ces 8 milliards, 3 milliards sont imputables aux matériels de transport. Cette dégradation de 8 milliards explique 42% du creusement du déficit commercial (FAB-CAF).

- au plan  géographique:

• un ralentissement des exportations, tant vers l’Union Européenne que vers les pays tiers.
• un rythme encore soutenu des  exportations vers l’Asie (+14,4% après +29,8% en 2010), malgré une réduction de moitié entre 2010 et 2011.
• un creusement de 5,3 milliards d’euros de notre déficit avec les autres pays de la zone euro, ce qui représente 28% de la dégradation du déficit total FAB-CAF. Le déficit avec la zone euro dépasse de près de 30% celui avec l’Asie (-36,9 milliards contre -28,5 milliards)…

En 2011, la France a continué de perdre des parts de marché par rapport à ses concurrents européens : la part de ses exportations de marchandises dans celles de la zone euro a atteint un nouveau point bas, passant  de 13% à 12,7% (15,7% en 2000). Cette baisse d’une année sur l’autre ne doit pas masquer l’évolution contrastée en cours d’année 2011: baisse au 1er semestre  et net redressement depuis l’été.

Selon l’Observatoire des défaillances 2011 de la Coface, les défaillances d’entreprise en France (date de jugement du redressement ou de la liquidation judiciaire) ont continué de reculer en 2011 (-2% par rapport à 2010). Elles repassent sous la barre des 60 000 cas, mais restent au-dessus de leur niveau de 2008.

Cette baisse globale recouvre des évolutions hétérogènes :

• selon la taille de l’entreprise : hausse du nombre de défaillances de +2,6% pour les TPE et de +10,3% pour les grandes entreprises, mais baisse de -3,4% pour les PME ;
• selon le secteur d’activité : évolutions allant d’une baisse de -15,1% dans le secteur des biens d’équipements industriels à une hausse de +12,2% dans le secteur des services financiers.

D’après l’enquête auprès des directeurs d’achat, l’indice synthétique ISM aux Etats-Unis s’est redressé, tant pour le secteur manufacturier que pour le non manufacturier, mais avec des ampleurs différentes :

• nouvelle hausse modérée de l’indice dans le secteur manufacturier : poursuite de la remontée de l’indice concernant les carnets de commandes (y compris à l’exportation), mais tassement de la composante « emploi » et ralentissement de la composante « perspectives de production », tout en restant dans la phase d’expansion ;
• envol de l’indice dans le secteur non manufacturier, qui enregistre sa plus forte hausse depuis février 2008. Il se trouve désormais à son plus haut niveau depuis février 2011. Ce net rebond tient notamment à celui des composantes « emploi » et « carnets de commandes ».

Cette poursuite du redressement du climat des affaires aux Etats-Unis confirme, avec les bons chiffres de l’emploi en janvier 2012 (+243 000 emplois dans le secteur non agricole, taux de chômage de 8,3%, plus bas niveau depuis février 2009), que la reprise américaine se consolide tout en gagnant de l’ampleur.

Les marchés boursiers poursuivent leur redressement entamé début décembre 2011. L’indice synthétique des 39 principales places mondiales, calculé par Coe-Rexecode, s’est en effet accru de +7,7% entre le 9 décembre 2011 et le 8 février 2012.
Cette embellie se retrouve dans toutes les zones, développées (+7,5%) comme émergentes (+9,8%). En Europe (Eurostoxx 50) et aux Etats-Unis (Standard and Poor’s), la hausse a été un peu supérieur à 7%. S’agissant de la France, le CAC 40 a suivi la même évolution que l’indice européen.
A noter : l’indice européen concernant le secteur bancaire (Eurostoxx Banques) s’est redressé de plus de 20% au cours de ces deux mois.

Les marchés sont sans doute rassurés par  la résilience de l’économie mondiale, la confirmation de l’embellie aux Etats-Unis, ainsi que les mesures prises par la BCE visant à écarter le risque de faillites bancaires dans la zone euro pour insuffisance de liquidités. Malgré cet éclaircissement de l’horizon sur les marchés d’actions, ils sont loin d’avoir effacé leurs chutes antérieures : l’indice mondial reste inférieur de 14% à son niveau de 2007, chiffre qui recouvre des disparités : l’indice des places des économies émergentes dépassent de 5% son niveau qui prévalait avant la crise alors que celui des places des économies avancées lui est inférieur de 16%. Au sein de ces derniers, les disparités restent fortes de part et d’autre de l’Atlantique : l’indice Standard and Poor’s est inférieur de 9% à son niveau d’avant crise, alors que le CAC 40 comme l’Eurostoxx 50 lui est inférieur de 40% (inférieur de plus de 70% pour l’Eurostoxx Banques).

Beaucoup reste à faire en matière de redressement des comptes publics et de gouvernance économique dans la zone euro pour que la confiance des investisseurs soit durablement rétablie.

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Cette manifestation a pour objectif de valoriser l’industrie et ses métiers auprès du grand public et plus particulièrement auprès des jeunes au moyen d’un ensemble d’actions locales et nationales d’information, de communication, de sensibilisation. Ces actions pourront notamment prendre la forme de visites d’entreprises, d’animations pédagogiques dans les écoles, de forums école-entreprise, de tables rondes, de réunions d’informations…

Que vous soyez une entreprise, une fédération professionnelle ou un MEDEF territorial, vous pouvez proposer un évènement qui sera labellisé « semaine de l’industrie » par le groupe de travail national dont fait partie le MEDEF.

Pour cela il vous suffit d’aller sur le site de la semaine de l’industrie et remplir le formulaire de labellisation avant le 5 mars 2012. Les évènements labellisés qui apparaîtront sur le site début janvier, bénéficieront d’un kit de communication (charte graphique, logo, kakemono, guides…) qui vous sera directement adressé.

Pour atteindre cet objectif, le Comité « Egalité hommes/femmes » de la Commission « Respect de l’Homme »  invite aujourd’hui la société et les entreprises à s’emparer de ce sujet et propose les quatre grandes actions suivantes :

• Faire évoluer les mentalités en cassant les stéréotypes
• Favoriser une meilleure conciliation vie privée vie professionnelle et un meilleur partage des tâches familiales
• Mettre en place une politique managériale favorisant une meilleure égalité de carrière et de salaire entre les hommes et les femmes
• Inciter les acteurs de la société civile, les partenaires sociaux et les politiques à s’engager d’avantage en faveur de l’égalité homme-femme

Retrouvez les principales recommandations du Comité « Egalité hommes/femmes » 

Pour plus de renseignements : Direction Entreprise et Société, Sophie Quentin squentin@medef.fr

En résidence à la MC2 à Grenoble, l’orchestre fête ses 30 ans cette année et se produit sur les plus belles scènes nationales et internationales.

Les métiers de  services sont dans une situation correcte. C’est le cas également de nos industriels isérois qui conservent pour la plupart de bons carnets de commandes. Dans tous les secteurs, nous observons des situations très contrastées. Le positionnement marché joue également un rôle déterminant. Les entreprises en capacité de bénéficier des marchés extra-européens tirent leur épingle du jeu.    

Depuis la rentrée nous observons une réelle baisse de la consommation, en particulier dans l’équipement de la maison ; mais également dans la grande consommation. Cette baisse était largement prévisible, mais elle est accentuée par les inquiétudes liées aux dettes souveraines.

Depuis 2008, nos entreprises ont fait preuve d’une grande capacité d’adaptation, ce qui a permis de limiter le nombre de défaillances. Cependant, beaucoup de PME ont des structures financières fragilisées. C’est un point important car le contexte règlementaire et économique va restreindre les capacités de financement des  banques. Nous devrons être encore plus vigilants sur nos fonds propres et nos besoins en fonds de roulement.   

Le fonctionnement de notre marché du travail doit être modernisé et fluidifié. On ne peut pas accepter une situation où se côtoient une augmentation du chômage et des entreprises qui ont des difficultés à trouver des collaborateurs.  

Nous espérons que l’année 2012 permettra de lever des incertitudes majeures qui pèsent sur notre économie. Nos dirigeants européens parviendront-ils à rassurer sur l’avenir de la zone euro ? De la réponse à cette question dépendra une grande partie de la configuration de l’année qui s’ouvre. Une disparition de l’euro aurait des conséquences incalculables et très probablement catastrophiques.   

Au sein de cette zone euro, la France parviendra-t-elle à créer les conditions d’un nouveau chemin de croissance ?  Pour cela nous devrons mettre un terme à un triste cumul : être les seuls à avoir de tels niveaux de prélèvements publics, à avoir connu une dérive constante de nos dépenses tout étant incapable de présenter un seul budget équilibré depuis plus de 35 ans. Les leviers classiques de relance par la dette, à avoir été trop utilisés, sont usés jusqu’à la corde. Nous entrons dans une ère de désendettement. Tout l’enjeu des prochaines années est là : parvenir à nous désendetter sans hypothéquer la croissance. Pour cela, nous devons réduire nos dépenses publiques, clarifier les compétences de chacun, auditer toutes les politiques publiques, refonder le financement de notre protection sociale et centrer nos efforts sur la compétitivité de nos entreprises. Ce n’est qu’à travers elles que nous retrouverons les voies d’une nouvelle croissance.

PRUD’ HOMMES EN ISERE : CE QU’EN PENSENT LES REPRESENTANTS EMPLOYEURS

Les audiences solennelles ont eu lieu en janvier dans les trois Conseils de Prud’hommes isérois à Bourgoin Jallieu, Grenoble et Vienne. Une occasion de rencontrer les représentants des collèges employeurs de ces trois instances : Denis Séjourné, Vice-Président du Conseil de Prud’hommes de Grenoble, Jean-Claude Eymin,  Vice-Président du Conseil de Prud’hommes de Vienne et Marie-Blanche Lecurieux-Belfond, Présidente du Conseil de Prud’hommes de Bourgoin-Jailleu.*

 Quels sont les litiges les plus courants que vous constatez dans votre Conseil de prud’hommes ?

Denis Séjourné : Le non-respect des obligations contractuelles est l’une des principales sources de litige dans les dossiers que nous recevons car les employeurs ne formalisent pas assez ce qui se passe dans leurs entreprises. Les erreurs de forme sont les plus fréquentes. Nous avons aussi constaté une hausse dans les saisines pour harcèlement moral à Grenoble.

Jean-Claude Eymin : C’est la méconnaissance des procédures et le manque d’écrit entre employeurs et salariés qui constituent la majeure partie des litiges au Prud’hommes de Vienne. C’est bien plus souvent pour des insuffisances  de forme plutôt que pour des problèmes de fond que les entreprises sont condamnées. Les entreprises ne cadrent pas assez  bien les choses et l’oralité domine encore trop les affaires que nous traitons.

Marie Blanche Lecurieux-Belfond : Les litiges concernent avant tout la rupture  du contrat de travail. Les entreprises ne sont d’ailleurs pas assez vigilantes sur les lettres de licenciement. Les heures supplémentaires sont aussi source de conflit dans l’entreprise et dans de nombreux cas ce n’est pas par mauvaise volonté mais insouciance et manque de temps que les employeurs sont amenés à faire des erreurs, même de bon sens.

Quelles recommandations pourriez-vous apporter aux chefs d’entreprise pour éviter des situations litigieuses ?

D. S : Les chefs d’entreprise ne sont pas formés au droit social et manquent de culture juridique. Pourtant les fédérations et syndicats professionnels peuvent concrètement les accompagner. Ces structures  ont des experts en droit social capables de conseiller les employeurs notamment en vérifiant les procédures et le formalisme des dossiers. Il y a aussi un certain manque d’anticipation des employeurs. Je ne saurais donc que trop recommander aux chefs d ‘entreprise de se former et de s’informer auprès des instances utiles et de prendre conseil le plus en amont possible. Les employeurs n accordent de l’importance à ces sujets de droit que lorsqu’ ils en ont réellement besoin. Je dirais qu’il faut pourtant s’intéresser aux «signaux faibles», qui peuvent révéler de véritables problèmes à venir.

J.C E : Il me semble qu’il est important de rappeler aux chefs d’entreprise d’être vigilant tout particulièrement dans les cas suivants : les procédures de licenciement économique, les reclassements, la rédaction des contrats de travail et les clauses de mobilité. Nous jugeons le passé et nous avons un devoir d’alerte auprès des employeurs. Il faut penser à ne pas négliger la conciliation ; éviter le conflit est quand même la meilleure solution.

M.B LB : 90 % des procès auraient pu être évités si les employeurs avaient suffisamment anticipé et préparé leurs dossiers. Ce sont bien souvent des  choses simples et évidentes qui deviennent des motifs de conflit. Les employeurs, notamment dans les TPE, n’ont souvent pas assez conscience des conséquences et des risques. C’est pourquoi, il est important d’être bien conseillé. Si les employeurs prenaient le temps de se former, ils perdraient moins de temps par la suite dans des procédures longues et complexes qui peuvent leur coûter cher.

Quelles évolutions pouvez-vous constater aujourd’hui ?

D. S : Le droit du travail est de plus en plus complexe et il devient de plus en plus difficile de s’y retrouver. Dans de nombreuses TPE, on ne peut ignorer la part d’affectif, la vie privée est d’autant plus mêlée à la vie professionnelle, les relations sont plus personnelles entre le chef d’entreprise et les salariés et les conflits sont alors vécus de manière encore plus crispée qu’il ne s’agit plus seulement de problème de droit mais de relations humaines. La vie privée entre de plus en plus dans l’entreprise les problématiques de gestion du stress ou de harcèlement moral rendent la frontière encore plus fragile.

J.C E : Je constate une évolution dans certaines dérives plus fréquentes aujourd’hui,  par exemple des conflits individuels qui en se répétant dans une même entreprise peuvent se transformer en procédures collectives. Nous assistons aussi à une multiplication des saisines pour un même dossier. Cela vient notamment du fait que les salariés sont de mieux en mieux renseignés sur leurs droits, grâce à internet notamment. Et dans un certain nombre de cas, les affaires sont traitées maintenant en urgence et selon une procédure de référé alors que ce n’était pas forcément le cas avant.

M.B LB : Certaines dispositions prises par la Cour de Cassation sont beaucoup plus applicables aux grandes entreprises qu’aux TPE,  notamment en matière de reclassement. Cela crée des jurisprudences qui sont aussi parfois contradictoires et complexes. Par ailleurs, réintroduire l’humain au cœur des relations entre employeurs et salariés permettrait aussi d’éviter bien des conflits.

*A savoir que la Présidence de chaque Conseil de Prudhommes est organisée chaque année en alternance entre le collège Employeurs et le collège Salariés. Les présidences pour 2012 sont assurées par Jean-Paul Michel (CFDT) pour Grenoble, Bernard Guillot (CGT) pour Vienne et Marie-Blanche Lecurieux-Belfond (Collège Employeurs) pour  Bourgoin Jallieu.

MEDEF MAG FEVRIER 2012

1. Conditions d’octroi de crédit aux entreprises au 4ème trimestre 2011 : durcissement confirmé

2. Crédits aux sociétés non financières en décembre 2011 : progression ralentie des encours

3. Dépenses de consommation des ménages en décembre 2011 : repli de -0,7%

EUROPE

4. Marché du travail en Allemagne fin 2011 – début 2012 : de record en record

5. Dettes souveraines dans la zone euro début février 2012 : détente des taux d’intérêt à 10 ans… mais pas dans tous les pays

INTERNATIONAL

6. Croissance américaine au 4ème trimestre 2011 : nouvelle accélération

Selon la dernière enquête trimestrielle de la Banque de France auprès des établissements de crédit (décembre 2011),  les conditions d’octroi de crédit ont continué de se durcir au 4ème trimestre 2011 (un peu plus fortement pour les grandes entreprises que pour les PME), conformément à ce les banques avaient annoncé dans l’enquête de septembre 2011. Quasiment identique à celui enregistré dans la zone euro, ce resserrement devrait se poursuivre au 1er trimestre 2012, mais avec moins d’intensité.

Deux types de facteurs expliquent ce resserrement des conditions d’octroi de crédits aux entreprises par les banques au 4ème trimestre :

• d’une part, des facteurs liés à la situation des banques, qu’il s’agisse de leur position de liquidité ou de leur accès aux financements de marché, jugés plus contraignants à la fin 2011 ;
• d’autre part, des facteurs liés à l’évolution de la situation économique, qu’il s’agisse de leurs anticipations globales ou de celles sur l’activité d’un secteur ou d’une entreprise. Dans les deux cas, les banques envisagent une détérioration de la conjoncture.

Les encours de crédits aux sociétés non financières ont continué de ralentir en
décembre 2011 (+4,4% sur un an, après 5,7% en octobre et +4,8% en novembre), pour atteindre 814,8 milliards d’euros.

Ce ralentissement est principalement imputable à celui des encours de crédits pour trésorerie : leur rythme de croissance est tombé de +8,8% sur un an en novembre à +3,8% en décembre 2011, donnant un coup d’arrêt à l’accélération enregistrée depuis novembre 2009. Ce ralentissement peut être relié, pour partie, au durcissement par les banques des conditions d’octroi de crédits au second semestre 2011.

Par ailleurs,   la croissance des encours des crédits à l’investissement a un peu ralenti (+4,2% sur un an en décembre, après +4,7% en novembre). Au-delà des évolutions mensuelles, ce rythme de croissance se maintient autour de +4,5% depuis deux ans.

La consommation des ménages en biens s’est contractée de -0,7% (en volume) en décembre 2011 (+0,1% en novembre), notamment en raison du repli des dépenses dans l’énergie (météo exceptionnellement douce). Sur un an, elle s’est réduite de -3,1%.

Au quatrième trimestre 2011, elle est restée quasiment stable par rapport au 3ème trimestre 2011 (+0,2% l’an, -2% sur un an). Cette stagnation du 4ème trimestre recouvre :

• une accélération des dépenses liées à l’automobile (+18,1% l’an) ;
• une hausse des achats textile-cuir (+5%) ;
• une quasi – stabilisation de ceux en équipement du logement (-0,1%) et en produits alimentaires (-0,3%) ;
• une forte contraction des dépenses énergétiques (-13,7%).

Cette évolution des dépenses des ménages en biens suggère une stagnation voire une légère contraction du PIB au 4ème trimestre 2011, la consommation étant un moteur important de la croissance française.

Pour l’ensemble de l’année 2011, les dépenses des ménages en biens se sont légèrement contractées (-0,5%), après une hausse de +1,4% en 2010. Cette baisse est plus importante que celles enregistrées en 2008 (-0,2%) et en 2009 (-0,4%).

Le marché du travail en Allemagne continue d’évoluer favorablement en cette fin 2011 – début 2012.

En décembre 2011, l’emploi total (y compris armée et temps partiel) a augmenté de +50 000 (+43 000 en octobre et +47 000 en novembre). Sur un an, la hausse a été de +567 000 (+1,4%).

En janvier 2012, le taux de chômage a de nouveau reculé pour atteindre 6,7% de la population active (contre 7,4% en janvier 2011). Ce niveau historiquement bas du chômage  depuis la réunification est en cohérence avec le niveau historiquement élevé de l’emploi (41,3 millions).
En deux ans, l’Allemagne aura ainsi créé un million d’emplois et réduit son taux de chômage de 8% à 6,7%.

Néanmoins, au vu de la quasi-stagnation du PIB allemand attendue pour 2012 (+0,3% selon les prévisions en janvier 2012 du FMI), les créations d’emploi devraient mécaniquement ralentir dans les prochains mois, voire s’interrompre.

Depuis la fin de l’année 2011, les tensions sur les dettes souveraines de la
zone euro se réduisent, en liaison avec l’injection de liquidités par la BCE le
21 décembre 2011 en faveur du système bancaire, ce qui correspond dans les faits à une politique de « quantitative easing ». Cette accalmie bienvenue ne signifie pas la fin de la crise, dont la résolution suppose des réformes budgétaires significatives.

Il y a deux exceptions à ce constat :

• le taux de rendement des obligations d’Etat à dix ans en Grèce plafonne à 33% depuis début décembre, mais sans parvenir à amorcer la moindre baisse ;
• le taux d’intérêt sur la dette du Portugal s’est fortement redressé au cours de la deuxième quinzaine de janvier. C’est la traduction par les marchés d’une crainte de risque de défaut sur la dette portugaise, crainte accentuée par une économie qui s’enfonce toujours plus dans la récession.

En revanche, la détente observée est particulièrement notable sur la dette de l’Irlande, et de manière plus significative sur celles de l’Italie et de l’Espagne.

Les taux sur les obligations d’Etat baissent également en France et en Allemagne, à partir de niveaux beaucoup plus bas que dans les autres pays. Le taux allemand est revenu sous la barre des 2%.  La forte baisse du taux français  le 2 février l’a ramené sous la barre des 3%. L’écart avec le taux allemand s’est ainsi  réduit à 105 points de base, sans commune mesure avec l’écart constaté pour les autres pays de la zone (369 points de base pour le taux italien, 1 295 points de base pour le taux portugais, etc.). Il reste que c’est une prime de risque, qui n’existait pas avant la crise de 2008, et qui pénalise l’économie française pour les finances publiques et pour le financement des investissements privés (ménages entreprises). La résorption de cette prime de risque par rapport à l’Allemagne suppose une politique claire et crédible d’assainissement des finances publiques et de réformes structurelles pour redresser la compétitivité et la croissance de l’économie française.

Une première estimation du PIB américain pour le 4ème trimestre 2011 vient d’être publiée : +2,8% l’an (+1,6% sur un an). Ce chiffre confirme la tendance d’une nette accélération de l’économie américaine tout au long de l’année 2011 (+0,4% au 1er trimestre, +1,3% au 2ème trimestre, +1,8% au 3ème trimestre) et l’embellie conjoncturelle que laissait envisager l’enquête auprès des directeurs d’achat (ISM) en décembre 2011.

Cette accélération de la croissance au 4ème trimestre 2011 résulte :

• d’une hausse des stocks des entreprises (contribution à l’évolution de PIB de +1,94 point) ;
• d’une consommation privée toujours dynamique (+2% après +1,7% au 3ème trimestre) ;
• d’une nette accélération de l’investissement dans le logement (+10,9% après +1,3% au 3ème trimestre), comme l’a montré l’évolution des mises en chantier en fin d’année.

Une petite déception provient du ralentissement de l’investissement productif (+1,7% après +15,7% au 3ème trimestre).

Sur l’ensemble de l’année 2011, en moyenne annuelle, la croissance du PIB a été
de +1,7% entre 2010 et 2011, contre +3% en 2010. Pour l’année 2012, le FMI prévoit une croissance de +1,8%.
Ce dynamisme de l’économie américaine devrait être soutenu notamment par le niveau élevé des marges des entreprises, favorable aux investissements, par la poursuite du redressement des mises en chantier et par une politique monétaire toujours accommodante de la FED. Il reste que le pouvoir d’achat des ménages sera impacté par la hausse des prix des produits de base importés (énergie, matières premières).

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